如何吸引夹层资本[播客]

如果你是一个想要筹集资金的企业主, 或者可能是在考虑自己的退出, 夹层资本贷款机构可能是你的完美伴侣. 但是你知道这样的公司在寻找什么样的人才吗?

戴夫·桑珀，校长 育空的合作伙伴, 他跟我谈的时候记下了一份清单 Joe赫尔曼 on 交易摘要 播客. 育空合伙公司是双子城较大的私人资本集团之一，与全国各地的公司都有业务往来. 通过收听完整的播客，了解育空合作伙伴如何评估公司和结构交易，以及它建议您的企业做什么来吸引投资者的注意.

混合债务和股权

戴夫首先解释了像育空合伙公司这样的公司如何适应公司的资本战略. 当他们与公司合作时, 育空合伙公司提供数百万美元的无担保债务，并持有该公司的股权.

“我们称之为混合战略,戴夫说。, “我们通过债务利息的当期收入为投资者赚取回报. 如果你成功了，我们还会增加股本——这是私募股权的终极目标, 帮助企业成功.”

戴夫表示，育空合伙公司“通常与EBITDA在1000万至6000万美元之间的公司进行交易. 我们的平均支票规模在2500万美元到3500万美元之间，介于债务和股权之间. 通常我们有75%到80%的美元投资于债务，20%到25%投资于股权.”

戴夫指出，这一比例各不相同，因为每笔交易都是独一无二的. 有些可能是对半分割，或者90%的债务和10%的股权. 

戴夫补充说，在过去10年左右的时间里，相对廉价的资本刺激了大量的投资 M&一个交易. 然而，随着利率在2022年大幅上升，以及 通货膨胀居高不下 经济衰退的可能性已经减缓. 仍有交易在进行, 虽然, 许多公司正在转向初级资本玩家 私人股本. 

戴夫指出，在过去，一家公司可能能够从高级贷款人那里以优惠的利率获得1亿美元, 像银行一样. 如今，银行可能只愿意为同样的交易拿出7000万美元, 留下3000万美元的缺口需要填补. 这正是育空合伙公司(育空的合作伙伴)这样的夹层贷款集团可以很好地发挥作用的地方. 它们提供的次级债之所以具有吸引力，有两个原因.

首先，高级贷款机构通常以与SOFR或LIBOR挂钩的浮动利率提供资金. 担保隔夜融资利率由纽约联邦储备银行设定，伦敦银行间同业拆借利率由欧洲洲际交易所设定. 如果贷款与这些利率挂钩，那么当它们上升时，贷款的利率也会上升. 

这使得育空的合作伙伴或其他初级债务合作伙伴提供的固定价格对想要确切了解其资金成本的公司具有吸引力(并且如果利率上升也不会感到惊讶)。. 次级债的利率将会更高，但它不会以公司资产为担保.

其次，私人股本可以灵活得多，行动速度也快得多. 戴夫说自从大流行以来, 人们越来越重视了解自己的伴侣是谁: “我宁愿和我喜欢和信任的人做交易, 我需要一个在散兵坑里有耐心的人, 灵活的, 并且能够处理一些事情.”

私募股权正在寻找什么

“你必须拥有优秀的管理团队——现在比过去10年或12年的任何时候都要多,戴夫说，“因为他们要处理与客户之间的问题。, 和他们的供应商, 随着通货膨胀.”

戴夫说，一个强大的财务部门是他的团队考虑与公司合作的必要条件. 他举了一些例子，他们认为他们可以在未来修复一个薄弱的会计功能. “事情总是比你想象的更糟、更艰难. 所以我认为 首席财务官或能在公司做这件事的人是必不可少的.”

戴夫说，育空合伙公司关注的是那些处于成长型市场的公司，这些公司不会受到大幅波动的影响. 

你必须准备好仔细审查一些特定的指标. 私人股本投资者希望看到:

• 营运资金充裕
• 强劲的现金流(育空的合作伙伴着眼于13周的现金流)

私募股权公司会问这样的问题:

• 你是否及时收取应收款?
• 你是如何管理你的库存的?
• 你是如何管理应付账款的?
• 是你的 高效运行?

Dave喜欢看到公司的kpi和仪表板，但重要的是这些度量值是值得的，并且实际在使用.

这一切都满足了任何私人股本公司将寻求的两个主要条件:一致性和稳定性. 对投资者来说，知道资金将用于偿还债务是至关重要的. 我们相信，一个强大的管理团队能够很好地处理运营，并实现混合战略的另一部分——确保公司的股权随着公司的成功而增值.